КПК "Обновление": На рынках сохраняется главная интрига

В любом случае вопрос стимулов должен тем или иным образом разрешиться?

КПК "Обновление": На рынках сохраняется главная интрига

Американские фондовые индексы закрыли укороченную сессию скромным приростом перед уходом на длинные выходные. Одна из ключевых интриг разрешилась - ЕС и Британия договорились об условиях торговой сделки. Теперь все внимание игроков будет сосредоточено на фискальных стимулах в США после того как Трамп предложил внести ряд поправок в программу помощи. В свою очередь, палата представителей отвергла это предложение, а это создает новую угрозу шатдауна. На этом фоне есть сомнения в одобрении пакета мер до конца текущего года. Впрочем, если судить по реакции рынков на сделку по Брекзиту, а, точнее ее отсутствию, даже если в Вашингтоне договорятся в последний момент, такой сценарий может вызвать лишь кратковременный всплеск оптимизма с последующей фиксацией прибыли "на фактах".

В любом случае вопрос стимулов должен тем или иным образом разрешиться, и с начала 2021 года внимание игроков будет приковано к ситуации с коронавирусом в контексте вакцинации, от эффективности и темпах проведения которой во многом будет зависеть настрой рынков. Если пандемия не пойдет на спад в первом квартале, вакцинация не покажет ожидаемой эффективности, и будут появляться новые штаммы вируса, инвесторы будут вынуждены пересматривать свои прогнозы по восстановлению мировой экономики в сторону понижения.

При таком сценарии спрос на защитный доллар может повыситься несмотря на мягкую политику Федрезерва. К слову, в контексте монетарной политики Центробанков понижательные риски для американской валюты не так велики, как многие думают, поскольку в предстоящем году ЕЦБ и другие регуляторы с большой долей вероятности будут расширять стимулы, догоняя ФРС. Это обеспечит как минимум сдерживание роста курса евро, о тем более что за последнее время ЕЦБ уже неоднократно подчеркивал, что пристально следить за динамикой европейской валюты, намекая на возможные меры для сдерживания ее подъема. 2020 год евро/доллар завершает немногим ниже максимумов апреля 2018 года.

Михаил Дорофеев, председатель правления КПК "Обновление"

--